污水排放量巨大,污泥產量不斷增長。2014年,我國污水排放總量達716.2億噸,同比增長2.99%。其中,工業廢水排放量205.3億噸,城鎮生活污水排放量510.3億噸。污泥作為污水處理的副產品,其產生量也不斷增加。2014年我國城鎮污泥產生量為2801.47萬噸,同比增長11.57%。而根據住建部統計2014年我國污泥無害化處置率僅為56%,無害化處置水平有待提高。
治泥行業迎來政策春風。隨著生態文明建設的不斷推進,污泥處理處置逐漸受到重視,相關政策密集出臺。新環保法、“水十條”的出臺和實施,提高了污染環境的違法成本,污泥排放企業對污泥處理處置服務需求急劇增加,污泥治理行業市場呈現井噴式增長;PPP模式推廣、污泥處理處置費用制定標準逐步完善極大地促進了行業發展。
行業較為分散,看好投資運營商發展。目前我國污泥處理處置行業較為分散,從事污泥處理處置的企業規模普遍偏小。根據E20環境平臺的統計,無錫國聯、浙江環興和北控水務分別以1.41%、1.32%和1.01%的市場占有率位居被統計企業前3名。在污泥處理處置行業中提供污泥治理服務的投資運營商發展潛力巨大。
專注于污泥處理處置,公司優勢明顯。國聯環科自成立至今,已經承接了10個項目,積累了豐富的運營經驗。公司擁有污泥處理領域3項發明專利和9項實用新型專利,探索出調質深度脫水、資源化焚燒等新型污泥處理工藝,具備核心技術。項目經驗與核心技術為公司贏得了良好的口碑。公司依托國聯集團在融資和產業鏈方面具有明顯優勢。長遠的發展戰略和明確的經營計劃,使公司市場定位清晰,發展目標明確。
投資建議:通過分析,我們預測公司2016~2018年營業收入分別為1.02億元、1.42億元、2.03億元,歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為2121.17萬元、3148.27萬元、4709.56萬元,每股收益分別為0.42元、0.63元、0.94元。考慮到污泥治理行業發展前景廣闊和公司明顯的競爭優勢,首次覆蓋,給予公司“推薦”投資評級!
