我國政府和社會各界越來越重視環境保護以及環保產業的發展，黨的十八屆五中全會把“綠色發展”作為五大發展理念之一，環保產業迎來新的發展機遇。然而，由于數據基礎薄弱，目前我國尚缺乏有效方法分析與評估環保產業的發展態勢及其對國民經濟的影響。
行業景氣指數是將能綜合反映行業經濟發展狀態的各指標進行加權而成的反映行業變動趨勢的一種綜合指數，基于上市企業在證監會信息披露制度規范下披露的信息具有較高的使用價值，中國環境保護產業協會與中央財經大學綠色經濟與區域轉型研究中心合作 ，聚焦環保產業的狹義范疇，選取滬深兩市A股上市環保企業作為環保產業的樣本代表，通過對環保上市企業數據的研究分析(數據來源于Wind數據庫)，開發環保產業景氣指數(簡稱EICI指數)，聯合發布《2016年環保產業景氣報告：A股環保上市企業》。 報告涉及指數結果將按季度更新。
此次建立的環保產業景氣指數體系，旨在從多角度、多層次、全方位地反映我國環保產業的整體運行情況，可在一定程度上實現對環保產業發展現狀的及時把握和對其發展態勢的估測判斷。
A股環保上市企業篩選
截 至2016年3季度，滬深兩市上市企業共3002家，總市值達523.51千億元。基于A股上市企業的2016年3季度報表，EICI指數體系開發小組 (以下簡稱“指數開發小組”)篩選出主營業務涉及環保業務的上市企業共計92家(簡稱為“A股環保上市企業”)作為研究對象，占A股上市企業總數的 3.1%，市值達11.43千億元，占總市值的 2.18 %。A股環保上市企業涉足水污染防治、大氣污染防治、固廢處理與資源化、監測與檢測、環境修復5個細分領域，前3個領域的企業數量占比分別達41%、 27%和18%，行業集中度相對較高的是大氣污染防治、固廢處理與資源化2個領域。
在A股環保上市企業中，指數開發小組進一步篩選出環保業務收入占主營業務收入比例大于50%的企業共計39家(簡稱為“主營環保上市企業”)，由于其以環保業務作為主要收入來源，更加符合環保企業的特性，可以更好地反映環保產業的發展，因此作為報告的重點分析對象。
環保產業景氣指數構成
指 數開發小組首先確定主營業務收入指標為行業經濟運行的參照性基礎指標，用于篩選指標集合和用于對合成指數的周期性檢驗;其后依據完備性和關聯性的指標初選 原則，遴選出應收賬款、存貨、購置固定資產、主營業務收入、營業稅金、員工總數、出廠價格指數、利潤總額等對產業景氣變動敏感且最具代表性的經濟指標;最 后采用國際通用的景氣指數合成方法，建立A股環保上市企業景氣指標體系(如圖1所示)和主營環保上市企業景氣指標體系(如圖2所示)，計算得到環保產業一 致景氣指數(以下簡稱一致指數)及先行景氣指數(以下簡稱先行指數)。
圖1 A股環保上市企業景氣指標體系
圖2 主營環保上市企業景氣指標體系
景氣指數基期以100為基準，大于100代表經濟景氣，小于100則代表經濟不景氣。在大于100的同時，如果景氣指數增加，則表示經濟呈上行趨勢;否則表示經濟呈下行趨勢。
環保產業景氣指數結果的有效性
2015 年1季度-2016年3季度A股環保上市企業數據測算結果顯示：一致指數與A股環保上市企業主營業務收入增長率的變化趨勢基本吻合(如圖3所示)，先行指 數的先行特征顯著，驗證了EICI指標體系的有效性。此外，對先行指數進行的周期性檢驗結果表明，主營環保上市企業的先行指數的領先周期在2015年度為 2個季度、在2016年度為1個季度(如圖4所示)，該結果表現出環保產業的經濟敏感度有所提高，即先行指數結果可用于對環保產業未來1個季度的走勢進行 預判。
圖3 A股環保上市企業景氣指數
圖4 主營環保上市企業景氣指數
環保產業景氣分析
通過測算，EICI-2016指數結果表明：
1. A股環保上市企業在2016年1-3季度呈現較好的發展趨勢。 利用主營環保上市企業數據計算的2016年一致指數除第一季度外均大于100，3個季度 EICI指數結果分別為:99.68、102.02、100.83，總體反映出環保產業經濟發展景氣上行。
2. A股環保上市企業利潤穩中有升。 除2016年1季度外，環保產業利潤指數保持增長，總體上高于同期A股企業，且產業的盈利能力和償債能力走勢平穩，預期向好。
3. 環保產業成長能力繼續向好。 產業成長能力評分2016年1-3季度一直處于A股上游，且鑒于“十三五”期間諸多環保相關利好政策的出臺和實施，環保產業成長能力預期將繼續向好。
4. 營運能力較弱成為當前A股環保上市企業發展的主要阻力。 2016年1-3季度，A股環保上市企業營運能力始終處于A股的中下游位置，表明環保企業需通過優化資產配置和利用、推行企業營運能力評價等措施，科學合理地提升產業營運能力。
5. 環保產業對經濟增長的貢獻顯著正向。 相對于GDP增長率自2015年1季度至2016年3季度的持續下降，以及2015年DRC工業景氣指數和中經工業景氣指數均呈下降趨勢所呈現出的經濟下行，主營環保上市企業一致指數呈現出波動上升的趨勢。
6. 環保產業發展受經濟周期性的影響相對較小。 A股環保上市企業存貨指數較同期A股上市企業更為穩定，存貨變化波動相對不大。
39家主營環保上市企業環保主營業務收入及其細分領域環保主營業務收入排名情況分別見表1、表2。
表1 2016年1-3季度主營環保上市企業環保主營業務收入排名(單位：百萬元)
表2 2016年1-3季度主營環保上市企業細分領域環保主營業務收入排名(單位：百萬元)
注:表1和表2中“環保主營業務收入”為上市企業主營業務總收入乘以該企業的“環保業務占比(%)”計算得出。
以上為《2016年環保產業景氣報告：A股環保上市企業》的部分內容。報告全文近期將在中國環境保護產業協會網站及微信公眾號發布，敬請期待!
該報告有關“環保產業景氣指數(EICI)”的知識版權屬于中國環境保護產業協會和中央財經大學綠色經濟與區域轉型研究中心共有。
