技術發展：常規技術成熟，改良工藝不斷涌現。常規的活性污泥法及其衍生工藝得到了廣泛的應用，膜生物反應器（MBR）工藝可實現高效固液分離和生物菌群截留，目前已在國內大規模推廣。為了適應提標改造出水水質、占地面積、運行管理等要求，曝氣生物濾池（BAF）、工藝兼氧膜生物反應器（FMBR）工藝、移動床生物膜反應器（MBBR）工藝等改良技術快速發展。

行業機遇：政策大力支持，細分領域顯著受益。近期，國家出臺一系列政策對污水處理率、各類水體水質等級、污泥無害化處置率、污水再生利用水平等提出更高要求，“十四五”提標改造投資空間約800億元；我國污泥無害化處置比例僅為40%，污泥無害化資源化處置水平有較大提升空間；國家鼓勵工業生產、城市綠化、道路清掃、車輛沖洗、建筑施工以及生態景觀等用水優先使用再生水，污水深度處理迎來發展機會。

投資建議：提標改造、再生回用、污泥處置存良機。隨著污水處理廠提標改造以及污水資源化的推進，能夠實現生物污水深度處理的膜技術在未來有較強的適用性，建議關注碧水源、三達膜、金科環境等。提標改造對現有污水處理廠在投資、占地面積、處理效率、運行成本等有較高的要求，低成本高效率的新工藝有望獲得市場青睞，建議關注金達萊。國家政策導向將推升污泥無害化處置及資源化利用需求，提供污泥解決方案及前端污泥處理設備的公司將受益。建議關注復潔環保及相關處置污泥的固廢公司。

產業現狀 | 我國水資源短缺,污水資源化是重要緩解途徑

根據《中國統計年鑒》，2018 年中國人均水資源量為 1971.8 立方米/人，僅為世界平均水平的 1/4，是全球人均水資源最貧乏的國家之一。全國有 11 個省（自治區、直轄市）人均低于1000立方米的缺水警戒線。

水資源短缺將直接導致農業用水和工業用水的短缺，同時帶來生態系統惡化和生物多樣性破壞，將嚴重威脅人類生存。水資源短缺已經成為了制約社會、經濟發展的重要因素之一。

解決水資源短缺的方式一般包括一下幾種：跨流域調水，地下水超采，提高用水效率，雨水、海水淡化及污水的再生回用。

污水的再生回用是緩解水資源短缺的重要途徑之一。

資料來源：中國統計年鑒，《城市污水再生利用分類》（GB/T 18919-2002），平安證券研究所

產業現狀 | 我國污水處理發展歷程

污水處理是指通過專業處理手段去除或降低不同類型污水中的固體污染物及有機污染物，令被凈化的水質能夠達到再次使用或排放要求的過程，目前污水處理在農業、石化、醫療、餐飲等領域已被廣泛普及。污水按來源可分為生產污水、生活污水及被污染的雨水。生產污水可分為工業污水、農業污水及醫療污水，其中以工業污水為主。目前生產污水中的工業污水和生活污水處理為污水處理行業重點處理對象。

我國從80年代初開始對生活污水進行處理，主要由國有公司統一融資建設；2002年起，開始市場化改革， BOT、TOT等轉讓特許經營權的模式成為主流；2016年起，政府開始大力推廣PPP模式。

產業現狀 | 生活用水量持續增加，生活污水是主要來源

全國用水現狀：近年來，我國的總用水量緩慢降低，從2014年6095億立方米變動為2019年5991億立方米。同時，工業用水和農業用水作為最主要的用水方式近6年的用水量在緩慢降低。而生活用水量則相反，近年來逐年遞增，從2014年的767億立方米持續增長至2019年的877億立方米。

全國污水排放現狀：中國城鄉建設統計年鑒數據顯示，我國城鎮污水排放量持續上升，2018年達到620.52億立方米；2017年我國廢水排放總量為699.7億噸，但仍維持在較高水平，污水處理工作刻不容緩。在2017年的所有廢水排放中，工業廢水排放量181.6億噸，占總排放量的26.0%；城鎮生活污水排放量517.8億噸，占總排放量的74.0%，城鎮生活污水占比逐年升高，已經成為污水的主要來源。

產業現狀 | 水環境雖整體改善，但地下水污染仍比較嚴重

地表水、重要河流、重要湖泊水質情況持續改善。根據中國生態環境狀況公報，地表水、重要河流、重要湖泊中IV-劣V類水體占比持續下降，并且地表水優良水質占比、長江流域總體水質已達到政策規劃要求，反映出水體治理有一定成效。重點流域水生態環境保護“十四五”規劃編制工作推進會上提出了“有河要有水，有水要有魚，有魚要有草，下河能游泳”的要求，“十四五”規劃將在水環境質量改善的基礎上更加注重水生態保護修復。

地下水污染仍比較嚴重。根據中國生態環境狀況公報，2019年質量極差的地下水比例為18.8%，超過了國務院《“十三五”生態環境保護規劃》中控制質量極差的地下水比例為15%左右的規劃要求。“十四五”時期，將推動地下水保護工作，重點關注用于生活飲用的地下水，一方面通過地表水的治理防范地下水污染，另一方面要確保地下水型的飲用水源地的安全、依法清理地下水型的水源保護區內違法違規的生產項目。

產業現狀 | 城鎮污水處理全面普及，“十四五”加大提標改造力度

自2002年實施特許經營以來，我國污水處理率大幅上升。根據《“十三五”全國城鎮污水處理及再生利用設施建設規劃》，到2020年底，城市污水處理率應達到95%，縣城污水處理率應不低于85%，京津冀、長三角、珠三角等區域提前一年完成目標。污水處理設施規模應由2015年底的21744萬立方米/日提升至2020年底的26766萬立方米/日，增量為5022萬立方米/日，復合增速達4.24%，提標改造污水處理設施規模 4220 萬立方米/日，預計“十四五” 進一步推進提標改造。

截止2018年，我國城市和縣城污水處理率分別為95.49%、91.16%，均已完成“十三五”目標；而建制鎮污水處理率為53.18%，與2020年70%的目標仍有較大差距。

技術發展 | 常規技術成熟，改良工藝不斷涌現

目前水環境治理技術，除物理化學方法外，其他基本屬于生物法的范疇。生物法在專業上分為活性污泥法和生物膜法兩大類。

• 生物膜法技術原理：利用附著、包裹生長于某些固體載體表面的微生物形成生物膜，對水中的有機污染物、氮等進行處理。

• 活性污泥法技術原理：在人工充氧條件下，對污水和微生物群混合培養形成活性污泥，利用活性污泥的生物吸附作用分解去除污染物質。

• 從污水生物法處理的發展歷史看，生物膜法先于活性污泥法誕生，早期的生物膜法雖然和活性污泥法相比，具有生物量高、凈化效果好和能耗低的特點，但由于其水力負荷和有機負荷較低，在大型污水處理項目的應用受到限制。因此，目前國內污水處理廠多采用活性污泥法及其衍生工藝，如：A2O 工藝、SBR 工藝、氧化溝工藝、AO 工藝等。

技術發展 | 傳統技術——活性污泥法、MBR工藝

活性污泥法工藝：活性污泥法中通過厭氧、缺氧和好氧條件的切換，能夠實現一定程度的有機物、氮和磷元素的去除，實現污水的凈化。然而，活性污泥法有單位體積的池體處理能力無法進一步提升、池體占地面積大、無法滿足冬季的污水處理要求以及無法兼顧氮和磷去除等不足。

膜生物反應器（MBR）工藝：是指一種將膜分離技術與傳統生物處理技術相結合的水處理工藝，屬于生物膜法，其主要工藝原理是用膜分離技術取代傳統活性污泥法的二沉池和常規過濾單元，實現了高效固液的分離和生物菌群的截留，目前已在國內大規模推廣。與活性污泥法相比，MBR工藝能夠成倍提高污水處理效率，有著節省污水處理設施占地、出水水質能夠直接用于中水回用、抗沖擊能力強以及工藝流程更簡化等優點。

技術發展 | 改良技術——BAF、FMBR、MBBR

曝氣生物濾池（BAF）工藝是從20世紀80年代末起，在普通生物濾池的基礎上，對生物膜反應器結構、濾料載體及曝氣系統創新改進、增設反沖洗系統的新型污水處理工藝，其實現了自動化控制，能承載的水力負荷和有機負荷相較活性污泥法大幅提升。BAF工藝在歐美和日本等發達國家廣為流行，目前隨著我國對排水標準的提高，越來越多地用在了污水廠提標改造上。

兼氧膜生物反應器（FMBR）工藝是金達萊公司自主研發的利用微生物作用實現同一單元、同步降解污水中的碳、氮、磷等污染物的新型污水處理工藝，構建了微生物平衡共生、內源循環的生態系統，該工藝具有工藝流程短、集成度高，出水穩定、水質好，有機剩余污泥量大幅減少，綜合成本低等顯著優勢。

移動床生物膜反應器（MBBR）工藝是一種高效的利用微生物進行污水處理的技術，通過向反應器中投加一定數量的懸浮載體，提高反應器中的生物量及生物種類，從而達到提高反應器的處理效率和效果。該工藝具有凈化效果好、出水水質高、裝備化水平高、能耗低、占地省等優點。

 

技術發展 | 改良技術適應性強，應用廣泛

總體而言，水處理技術不斷創新，一些技術在出水水質、投資成本、運行管理、適用性等方面相較傳統的活性污泥法更有優勢，未來在提標改造、污水再生回用方面具有更多的應用空間。

行業機會 | 環保重視程度提高，一系列政策出臺帶來廣闊市場空間

污水處理是近年來我國生態環境保護的重點領域，

“十三五”時期，國家出臺一系列政策對污水處理率、各類水體水質等級、污泥無害化處置率、污水再生利用水平、污水收集管網建設等提出更高要求，旨在提升城市、縣城以及村鎮的水環境生態水平、推動建設清潔美麗高效的國家。

行業機會 | 污水處理廠提標改造帶來廣闊市場空間

污水處理廠提標改造需求帶來廣闊市場空間。雖然我國污水處理率已處于較高水平，但出水水質還有待提升。隨著我國對環境保護的要求不斷提高，越來越多的污水廠排放標準由原來的《城鎮污水處理廠污染物排放標準》（GB18918-2002）中的二級、一級 B 標準提升為一級 A 或者更高標準，污水處理廠提標改造迫在眉睫。截止2019年底，我們統計主要上市公司一級A標準執行率約60%，提標改造空間較大。

行業機會|污水處理廠提標改造帶來廣闊市場空間

行業機會 | “十四五”提標改造整體市場空間約800億元。截至2015年6月底，全國設市城市、縣累計建成污水處理廠3802座，污水處理能力達1.61億立方米/日。其中，一級A項目約860個，日處理能力2925萬立方米，約3000多座污水處理廠達不到一級A排放標準，約有77.38%（按照水廠平均規模計算，約1.25億立方米/日規模）的污水處理廠需要提標改造。假設“十三五”期間新建污水處理設施都是一級A水平，且規劃的4220萬立方米/日提標改造規模完成改造，則尚有8000萬立方米/日規模的污水處理設施需要提標改造，占污水處理整體規模比例約50%。根據執行一級A標準的平均比例60.7%，提標改造單位投資約1000萬元/萬立方米/日，據此估計，未來污水處理提標改造投資空間約800億元。

提標改造涉及的MBR、MBBR、BAF等新工藝及相關膜材料、水處理劑企業會受益。污水處理廠提標改造帶來廣闊市場空間。

行業機遇 |“泥水并重”，污泥產業迎來發展機會

污泥是污水處理的附屬品，由原污水中的固體物質和污水處理過程中所產生的固體物質組成，具體產量取決于排水體制、進水水質、污水及污泥處理工藝等因素。

污泥兼具“污染物”和“資源”的屬性，其成分復雜，既含有毒、有害物質，也含有豐富的營養物質，對污泥進行無害化處理對治理污染是必要的，同時處理后的污泥可進行資源化利用，如作為土壤改良劑和植物肥料，處理過程中產生的沼氣可發電、發熱。

2019年我國污泥產生量預估已超過6000萬噸，由于污水產生量和污水處理率不斷提高，污泥產生量仍將繼續增加，預計到2025年污泥產生量達到9000萬噸。