全球水務和固廢巨頭誕生！威立雅與蘇伊士達成合并協(xié)議

PART 01

收購拉鋸戰(zhàn)和平解決

圖片來源：dpa

一場令人震驚的全球固廢和廢水處理業(yè)務的收購戰(zhàn)以和平協(xié)議結束。經過七個月的艱苦斗爭之后，法國巨頭威立雅Veolia和蘇伊士Suez達成了基本一致：根據(jù)協(xié)議，威立雅將能夠收購蘇伊士的部分業(yè)務，這擴大了其作為世界市場領導者的地位。關于這筆價值上百億歐元的交易的最終協(xié)議應該在5月14日之前達成。

兩家法國公司之間的爭端看起來像是一場痛苦的自相殘殺的沖突，在法國，這不僅困擾著法院，而且還困擾著政府。兩家廢物處理公司中規(guī)模較大的威立雅在去年10月違背蘇伊士的意愿而成功收購了后者三分之一的股份，自那時起，威立雅就已經占據(jù)了上風。

但無論如何，威立雅的首席執(zhí)行官Frérot都必須為這項艱巨的勝利做出重大讓步：根據(jù)折衷方案，他只能收購蘇伊士的一部分業(yè)務，而另一部分仍然屬于其競爭對手自身。此外，威立雅還必須支付比該集團先前報價高的價格。

 

正如兩家公司周一宣布的那樣，他們就每股20.50歐元的收購要約價格達成一致。威立雅原本只愿意支付每股18歐元，而蘇伊士則認為價格太低，要求威立雅支付每股22.50歐元。因此，最終確定的交易價格約為130億歐元，其中包含債務。

盡管許多國家都在小范圍地進行本土的公共供水，垃圾收集和循環(huán)利用業(yè)務，但自19世紀以來，大型基礎設施公司基本都興起于法國。從蘇伊士集團的名字中不難看出，該集團參與了埃及同名運河（蘇伊士大運河）的建設和運營。法國集團于早期就在公用事業(yè)和廢物處理服務的國際市場上獲得了集中優(yōu)勢，現(xiàn)在他們正在利用這種優(yōu)勢。現(xiàn)在，得益于對蘇伊士公司的收購，威立雅正以約370億歐元的未來銷售額擴大其在全球市場上的霸主地位。在證券交易所，兩家公司的股價均飆升：蘇伊士上漲8.5％，威立雅上漲6.8％。

在德國，作為競爭對手的威立雅和蘇伊士都表現(xiàn)活躍。兩者合并后，將顯著縮短與當?shù)匦袠I(yè)領導者瑞曼迪斯Remondis的差距。威立雅的首席執(zhí)行官Frérot去年8月提出收購計劃時，曾宣布將擴大德國市場作為優(yōu)先事項。

PART 02

誰才是收購戰(zhàn)的受益者？

圖片來源：路透社

然而，在與蘇伊士Suez的激烈收購戰(zhàn)之后，F(xiàn)rérot必須遏制他的野心，尤其是在德國。由于到目前為止，蘇伊士針對威立雅采取的破壞策略之一是迅速將業(yè)務分支出售給其他競標者，以使收購對威立雅沒有吸引力。在德國，這種策略的受益者是折扣超市Lidl折扣店的所有者Schwarz家族。該家族旗下的回收公司Prezero斥資11億歐元，收購了蘇伊士在德國以及荷蘭，波蘭和盧森堡的分支機構。據(jù)路透社報道，歐盟委員會即將批準這筆交易。

根據(jù)目前達成的和平協(xié)議，蘇伊士管理層為了抵抗威立雅此前的惡意收購而采取的其他行動都必須找到彌補的解決方案，其中包括出售澳大利亞業(yè)務的計劃。最重要的是，此前為了阻礙威立雅的收購，蘇伊士將水務業(yè)務外包給了由他們自己成立的一家荷蘭基金會，這就降低了收購標的的價值。

協(xié)議中還涉及另一細節(jié)：雙方計劃創(chuàng)建一個獨立的“新蘇伊士”，銷售額約為70億歐元，而2020年蘇伊士的銷售額約為170億歐元。蘇伊士和威立雅的財務合作伙伴均應作為股東入股。新蘇伊士將繼續(xù)在法國和國外積極開展水務和廢物管理工作，業(yè)務縮減后的新集團還將在例如意大利和印度等國際市場上保持活躍。

“這項協(xié)議對每個人都是有益的：其保證了蘇伊士在法國的持續(xù)存在，以保護競爭和就業(yè)。最終在長時間的收購拉鋸戰(zhàn)中，所有當事方均獲勝。”威立雅首席執(zhí)行官Antoine Frérot強調，對抗的時代結束了，和解的時代開始了。蘇伊士的首席執(zhí)行官Bertrand Camus也表示：“原則上，這項協(xié)議最有可能找到一種全球解決方案，為所有員工和潛在客戶提供必要的社會保障。”

威立雅在去年夏天開始了收購蘇伊士的“戰(zhàn)斗”，并宣布希望通過收購來創(chuàng)建廢物和水處理領域的“超級世界冠軍”。經過數(shù)月與蘇伊士管理層就友好收購達成的談判和糾紛后，威立雅于今年年初直接向股東提出了要約。

今年2月，蘇伊士拒絕了威立雅提出的113億歐元的收購要約。威立雅以其惡意的收購要約遭到了抵制，法國政府也進行了干預，并要求采取一條共同和諧的道路（相關鏈接：惡意收購！法國環(huán)境服務巨頭威立雅對蘇伊士的收購遭政府阻止）。法國經濟和財政大臣Bruno Le Maire表示，惡意收購要約的提出違反了威立雅事先作出的承諾。他呼吁所有有關各方進行新的對話。現(xiàn)在看來，La Maire的努力最終獲得了成功。

只有蘇伊士集團的員工像是失敗者：該集團的工會負責人稱，蘇伊士的管理層“犯了叛國罪”，他們?yōu)榱俗柚雇�立雅的收購而將分支業(yè)務出售給其他國家的競爭對手，即使現(xiàn)在雙方達成了和平協(xié)議，這些計劃出售的業(yè)務也無法收回了。