藍虹：環保產業基金如何助推環保產業騰飛？ 中國的城鎮化建設與中國的區域PPP環保項目

環保領域PPP主要模式

環保產業PPP有多種模式，第一種是單一環保項目的PPP模式，這種模式在環保領域運用已久，是伴隨基礎設施民營化建設發展而來的。

第二種是PPP模式環保產業基金，它是指財政資金參與市場運行的環境保護產業基金，最終流向環境保護的企業和產業。PPP模式環保產業基金的特點是：適應于所有環保PPP項目，可以根據收益率選取環保領域收益較高的項目，遵循一般純金融性基金的特點和特質，不參與投資項目的建設運營和產業鏈設計，其收益來源主要是項目融資。這類基金的運作管理主體多為政府和金融機構，為保障基金的平穩運作、減少風險，基金運營者需要識別這些環保項目的收益率，以及通過怎樣的資本運作來降低風險和提高基金收益的回報。目前，中國已經試點的PPP模式環保產業基金是土壤修復產業基金。

第三種類型是PPP模式區域或流域環保基金。它是PPP的創新模式，與一般PPP項目不同，PPP模式區域環保基金對應的不是單一項目，而是一個項目包。這好比是把一個流域，或者一個生態城當成一個項目整體，在這個項目網絡中有高、中、低收入的各類項目，這些項目混合在一起，通過一個產業鏈網絡結構，形成一個項目群。區域的PPP項目主體具有更多能動性，他可以通過參與規劃、產業鏈的設計來提高項目包的整體收益。美國很早已開始嘗試將PPP模式運用于區域開發，例如福特島區域開發PPP模式。福特島是位于美國夏威夷珍珠港的歷史名勝，卻有很多歷史遺跡沒有得到開發，當地政府缺乏資金，在這種情況下，政府引入區域PPP模式，與SPV簽訂合同，建立基金進行開發。因為是區域項目，在整個開發過程中，政府可以利用區域資源換取服務價值，當整個區域形成一個PPP項目包時，政府除了真金白銀，還可以投入土地，項目開發后，土地的價值將得到提升。于是，美國政府以價值約8400萬美元的土地，換取了PPP項目的SPV公司整個打包的服務，把整個島嶼的部分管理權轉讓給SPV公司。

綜上所述，PPP環保產業基金的主體一般是政府與金融機構，例如一些大型銀行與信托公司；區域環保產業基金的主體是SPV，主要目標是完成整個項目的運營與開發任務。區域PPP環保產業基金直接針對環境目標，而PPP環保產業基金針對的是某一具體的環保產業，二者各有側重。

PPP模式區域環保產業基金的特點

第一，PPP模式區域環保產業基金通過扶持有利于區域或者流域環境保護的產業群來達到流域污染源頭控制的目的，可以在PPP合同期完成后實現區域或者流域環境保護的自我實現和完全的市場化運作。第二，PPP模式區域環境保護基金具有風險控制和資源整合的優勢。第三，PPP環保產業基金可以解決中低利潤環保項目的融資困境。第四，PPP模式區域環保產業基金對環保企業具有顯著的吸引優勢。可將融資、建設與運營結合在一起，同時可實現環保產業從游牧狩獵時代向定居農耕時代轉換。第五，PPP模式區域環保產業基金是責權明晰基礎上的風險分擔、利益共享。

PPP區域環保基金的三駕馬車

區域PPP環保項目和區域PPP環保基金，不能僅僅是政府與金融機構組成，需要政府、具有極強項目運營能力的公司以及金融機構三架馬車構成。實體經濟在PPP區域環保基金中占據首要作用。由于金融機構或者政府，并沒有運作區域性項目的經驗，如果沒有實體企業，PPP區域環保產業基金很難成功。政府在PPP環保產業基金與PPP區域環保產業基金中起的作用不同，在PPP環保產業基金中，政府主要起引導作用，所占或所出的資金不一定多；在PPP區域環保基金中，政府起到平衡與調節的作用，因為政府將把一部分管理權讓渡給SPV，并控制其完全市場化傾向。

中國的城鎮化建設與中國的區域PPP環保項目

新型城鎮化決定中國環保項目需要走區域性的發展模式。首先，城鎮化往往帶來區域性環境問題，形成城市建設與環境目標治理的新型產業鏈；其次，區域PPP環保項目可以防止重復建設，實現區域有效規劃，項目的SPV會以最低的環境成本，獲得最高的整體收益。

區域PPP環保項目是指在符合國家以及當地環保和經濟發展規劃的前提下，通過政府與社會資本的合作，將整個流域經濟開發綁在一起，延伸產業鏈，實現環境與經濟的雙贏。例如PPP模式云蒙湖水環境保護基金，通過建設大規模生態循環產業園區復合產業鏈減少了云蒙湖的總磷、總氮。生態循環產業園區的建設能夠減少農藥化肥面臨的環境污染，還可以開發旅游，獲得經濟收益。現在的農地林地是不允許進行旅館建設的，如果龍頭企業要進行旅館建設，則需要占用農民的宅基地，那么企業會讓農民集中居住，這樣不僅解決了當地居民的就業問題，農民分散居住產生的生活垃圾、生活污水等污染問題，而且還獲得了生態肥、沼氣等福利。在這個過程中，企業將會出資換取當地農民的宅基地、建設旅館，政府不需要投入任何資金。因此，相對于單個實體PPP項目，PPP區域環保項目對地方發展更為有利。

PPP模式區域環保產業基金的發展前景

財政部與環保部在2015年4月9日聯合引發了《關于推進水污染防治領域政府和社會資本合作的實施意見》，在新形勢、新任務下，對PPP適用范圍進行了全面拓展。因此，區域PPP環保項目在中國有廣泛的前景的，基于區域的PPP環保項目所建構的區域PPP環保產業基金，也將在中國得到廣泛推廣。

PPP環保產業基金主要是指，單個產業中通過環境第三方治理形成的產業需求的聚合和同類企業間的并購，從而促進單個環保行業通過需求與供給的聚合和規劃化、現代化、技術化，帶來環保產業的騰飛。例如，大氣污染治理，脫硫脫硝，通過PPP環保產業基金的支持，為脫硫脫硝以及其他大氣污染治理技術創新提供融資支持，為通過第三方治理所聚合的大型大氣污染治理項目提供融資支持，促進技術創新和企業并購擴展，PPP環保產業基金還可以投資于區域PPP環保產業基金，成為其GP或者LP，為其提供融資支持。

區域PPP環保產業基金是以區域PPP環保項目為基礎的，通過區域或者流域產業鏈的整合，實現各種環保產業鏈的綜合發展，形成區域的一級環境綜合服務商，在這之下統領各種污染治理和環境開發行業，并統籌規劃形成一個統一的整體。

 

藍虹：環保產業基金如何助推環保產業騰飛？