■環境千年大計之農村污水治理篇：農村人居大變身，污水治理在路上政策持續催化，敲定農村治污目標。2018年中央一號文件《中共中央國務院關于實施鄉村振興戰略的意見》、《農村人居環境整治三年行動方案》兩大文件發布，目標直指農村污水、垃圾治理。目前農村污水治理市場正式步入快速發展階段，國家政策頻出，區域性、落實性制度相繼出臺。

　　農村治污任重道遠，千億市場空間顯現。目前我國農村污水處理率較低，根據住建部數據，2016年有20%的行政村對生活污水進行處理，遠低于城市/縣城污水處理率（93.44%/87.38%）。根據我們的測算，我國農村污水治理基礎設施建設投資空間預計為1450-1807億；每年運行維護空間預計為126-140億。未來隨著建制鎮的增加，該空間還將迎來新的增量空間。

　　市場待破局，企業正發力。對于農村污水治理市場而言，技術路線、資金壓力是兩大主要痛點。技術端，因地制宜、分布式治污、運行成本低和運營便捷是目前農村污水治理工藝應滿足的主要條件；資金端，PPP項目“打捆”方式頻現，廠網一體化趨勢加強。在城市污水治理步入成熟發展階段后，水治理正式從城市走向農村，多方勢力入局，農村污水治理正式提上日程。

　　新三板市場建議關注細分行業龍頭，3月可重點關注兩會。縱觀農村污水治理產業鏈公司，以大型綜合水治理運營商和擁有農村污水治理核心技術企業為主，其中A股環保公司大多數早在2016年開始布局，目前已經進入成熟發展階段，開始承接PPP項目。在新三板市場中，具體細分的行業中仍然藏有明珠，我們建議關注目前技術領先、工藝完備的產業龍頭，如農村污水治理細分領域龍頭金達萊（830777.OC）、水面清潔船市場龍頭飛馳環保（831846.OC）、水處理設備龍頭力源環保(831353.OC)。

　　2017年統計公報：環保承受力增強，美麗中國在路上。國家統計局于2018年2月28日公布《2017年國民經濟和社會發展統計公報》，縱觀2017年環保成效凸顯，承受力逐步增強，美麗中國建設步伐穩健。生態環保力度加大，節能減排成績突出，主要在能源消費、資源利用效率和環境質量三方面表現突出。

　　■風險提示：政策推進力度不及預期、PPP訂單釋放不及預期