事件:
公司公告,公司及聯(lián)合體機(jī)科發(fā)展科技股份有限公司、遼寧中科化工有限公司與鞍山經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)管委會(huì)簽署了《遼寧鞍山煤焦油深加工產(chǎn)業(yè)基地環(huán)保工程投資項(xiàng)目框架協(xié)議》,項(xiàng)目金額待定。
點(diǎn)評(píng):
通過(guò)PPP 模式進(jìn)軍工業(yè)水處理項(xiàng)目,公司作為投資建設(shè)運(yùn)營(yíng)方,未來(lái)將不斷貢獻(xiàn)利潤(rùn)。該項(xiàng)目是遼寧鞍山煤焦油深加工產(chǎn)業(yè)基地基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的再生水廠項(xiàng)目,公司在PPP 的框架下采用BOT(建設(shè)—運(yùn)營(yíng)—移交)方式實(shí)施,進(jìn)軍工業(yè)水處理領(lǐng)域;對(duì)于產(chǎn)業(yè)基地內(nèi)主要排污企業(yè)的污水處理工程項(xiàng)目,公司采用EPC 工程總承包方式實(shí)施,同時(shí)負(fù)責(zé)污水處理工程的委托運(yùn)營(yíng)。本項(xiàng)目的實(shí)施將進(jìn)一步推動(dòng)公司水環(huán)境治理業(yè)務(wù)快速發(fā)展,為公司繼續(xù)拓展PPP 業(yè)務(wù)模式積累經(jīng)驗(yàn),并打造可復(fù)制的模式,在建設(shè)期階段以及運(yùn)營(yíng)期階段對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響。隨著公司后期的運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目將大幅增加,公司運(yùn)營(yíng)收入將持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng),對(duì)公司本年度以及未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)的業(yè)績(jī)都會(huì)產(chǎn)生積極影響。我們認(rèn)為近期環(huán)保PPP 政策不斷加碼,市場(chǎng)的訂單高峰浪潮正來(lái)臨,站在行業(yè)發(fā)展的風(fēng)口浪尖,公司前期憑借該項(xiàng)目宣布正式進(jìn)入環(huán)保PPP領(lǐng)域,此次以PPP 模式收獲工業(yè)水處理項(xiàng)目,對(duì)公司未來(lái)的業(yè)績(jī)持續(xù)放量值得期待。
維持 “推薦”評(píng)級(jí)。我們維持15年、16、17年EPS 為0.33元、0.45元、0.66元。我們看好公司長(zhǎng)期的發(fā)展空間和平臺(tái)價(jià)值,PPP訂單空間已經(jīng)打開(kāi),目前市值仍然偏小,未來(lái)發(fā)展空間巨大,我們繼續(xù)維持 “推薦”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:項(xiàng)目進(jìn)展慢于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn),戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn),宏觀經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)。
