CleantechWatch | 重構桑德的投資邏輯：互聯網時代桑德的布局

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重構桑德的投資邏輯：互聯網時代桑德的布局

——CleantechWatch管理員 鄔煜隨筆

一、以互聯網思維看固廢產業：平臺論觀點

為什么認為固廢行業具備平臺潛力，我們可以以互聯網流行的入口和內容的假設看，更容易理解，入口即清運環節、內容即后端處理環節。

目前由于中國的體制問題，導致清運環節和處理環節其實是割裂的，清運環節行政壟斷嚴重，處理環節在逐漸的市場化放開，而政府購買服務的方式其實也是集中在處理環節，因此固廢行業這個大平臺目前呈現的狀態是內容逐漸放開，而入口仍政府把控。

處理環節涉及的垃圾發電、餐廚處理、危廢處理等都可以歸為內容，大多數企業仍是內容提供商，均受到內容所處的行業景氣周期影響，而內容屬性的不同決定了這些內容商所處行業周期的不同。

目前比較熱火的靜脈產業園概念，其實從平臺角度去理解就非常清楚了，由于固廢行業前面提到的入口和內容割裂的特殊性，所以企業短期仍無法涉足入口環節，因此先對內容進行整合，即推出靜脈產業園（但不限于），在內容所處的不同景氣周期分別進行整合。

而目前部分企業也在涉足入口清運環節，但是體制問題導致的難度仍然存在，這里我們拭目以待，這塊的大市場如果未來有希望放開，將對行業以及企業都將產生重大變革。

二、固廢平臺的建立：整合內容的同時擇機向上游入口進軍

在目前國內的固廢領域，雖然收運環節和處理環節是割裂的，僅處理環節逐漸放開市場化，但并不代表未來收運環節一定不能放開，雖然面臨著大批人員就業甚至尋租的問題，但是目前媒體曝光的地溝油、偷排漏排等污染事故其實都與收運體系不健全有著關系，未來如果這些問題繼續加重，考慮到本屆政府保民生的主基調，這一塊還是應該多一些信心。

目前已經有企業看到了收運環節長期的戰略意義，并非簡單的業務產業鏈延伸和多一塊業務這么簡單，如果這個環節能夠突破掉，平臺最難也是最重要的入口環節就具備了，而此類企業技術儲備一般都非常完備了，入口問題解決后的市場空間是極大的。

三、入口價值如何挖掘：搶占入口變現流量，分析流量提出固廢整體解決方案

搶占入口有效變現流量：入口在互聯網中的地位和價值不必多說，只有通過入口資源，后續的內容才有多樣化變現的可能性。在固廢產業中，根據我們平臺論的觀點，入口資源就是收運環節，流量就是固廢本身，流量和固廢一樣是資源，只有把握住這點才有可能實現多樣化的變現。比如通過收運體系將生活垃圾和再生資源等進行有效整合，實現上游收運和下游處理的協同合作，不僅能夠保證處理量，而且能夠將固廢價值量發揮到最大。

分析流量提出固廢整體解決方案：在互聯網中，獲得足夠流量后，接下來就是流量如何變現以及更大價值變現的問題，也就是流量價值量的縱深挖掘。對于固廢產業也一樣，在利用收運入口獲得固廢資源后，接下來如何去做能夠將資源的價值最大化就非常重要。除去之前我們提到的整合收運實現上下游協同合作之外，以我們對于產業的分析和理解，我們認為中國目前的需求在于整體解決方案，因此基于此需求，如果能把握入口搶占資源→然后分析資源獲取信息→根據信息提出當地的整體解決方案，將會在建立固廢大平臺企業過程中搶占先機。

因此基于此戰略構想，入口是必不可少的一環，也是重構企業和政府關系重要的突破點。

以桑德為例：桑德采取在環衛車安裝芯片，記錄固廢信息。哪個地方，什么季節，會產生哪些垃圾，垃圾主要成分是什么？這些都可以通過芯片被記錄下來，智慧垃圾桶還將與一套智慧軟件和分析后臺相匹配，將所有城市的環衛數據聯網，進行大數據分析，最終形成一套智慧環衛系統。這個智慧環衛系統到底是什么，我們的理解就是上面所講的構建整體解決方案的工具！

四、投資價值：入口價值市場沒有認識到，看好桑德前瞻布局入口環節的戰略意義

目前根據我們和企業家以及投資者的交流看，企業家多已經意識到收運入口的價值，但如何去做尚處于初期，投資者對于固廢產業這種偏重資產的行業如何以互聯網思維去做基本沒有了解。

我們自市場首次提出固廢平臺論觀點以來，構架了環保大平臺的發展框架，指出了固廢收運體系未來一定會成為產業的重要入口，而其入口價值也將會逐漸被認識到。這不僅僅在于保障了處理環節的處理率，更為深刻的意義在于通過對入口數據的分析提供了固廢整體解決方案的可能性，同時也是重構企業-政府關系重要的工具。

目前看清楚收運入口價值并且積極布局的企業并不多，我們在繼續看好桑德內容整合能力的同時，更為看好其前瞻性布局收運入口環節的戰略意義。

附錄：桑德為何做鋰電 于華鵬（文章順序根據邏輯需要有所調整）

桑德的鋰電計劃

桑德對鋰電產業早有布局，去年10月建成的桑頓新能源有限公司一期項目正式投運，該項目以正極材料、鋰離子電池、電動自行車、電動車、非道路鋰電電動機車及其他鋰電機電一體化產品為主，具備年產鋰電正極材料2000噸，鋰電池0.6億安時，電動自行車、摩托車、環衛車等產品10萬臺的生產能力。

按照新的目標，二期建設完成后，桑頓新能源將形成年產2億安時鋰電池（其中包括動力電池1.3億安時，儲能電池6000萬安時，特種電池1000萬安時）、正極材料6000噸（其中包括錳酸鋰4200噸，鎳鈷錳三元1800噸）、輕便電動車40萬輛、電動摩托車10萬輛和非道路交通電動車1萬輛的年產能，上述生產能力的形成，將使桑頓新能源成為鋰電產業線最完整的企業，到2018年，桑頓新能源預計將實現產值50億元。

在鋰電的攻堅方面，桑德也開始發力。桑頓新能源從2011年到2013年在鋰電方面已經申請專利22項，其中發明專利14項，實用新型及外觀8項，涉及鋰電正極材料、鋰電池及控制系統。

而且，桑頓正極材料已經擁有自己的核心技術，其中發明專利有12項。目前正在開發電動汽車專用動力錳酸鋰，其循環性能在3000次以上（通俗點講，就是把材料做成電池，每天充放電一次，可以使用將近10年），并且已經有部分客戶在使用。在三元材料方面，桑德通過對材料的摻雜和包覆，材料綜合性能已經達到國內領先水平，同時針對目前特斯拉使用高容量三元NCA材料也做了開發，并且能夠小批量產。

鋰電意欲何為？大環衛戰略中重要一環

鋰電只是桑德整個“大環衛”產業鏈上的關鍵一環，桑德的目標是環衛領域。之所以看中“大環衛”，主要在于環衛領域市場空間很大，而且相對于公交車，環衛車運行軌跡固定，運行里程有限，最適宜使用電動汽車，自產鋰電池，可以有效降低環衛車運營成本。

所謂“大環衛”，文一波的理解是通過環衛控制整個垃圾收運環節，實現垃圾收運與再生資源回收渠道的高度整合，通過這一戰略性布局，實現環衛與下游業務協同合作，并創新出更多的利潤增長點，而串起整個渠道的核心是互聯網，而且是運用大數據進行處理和分析互聯網技術。

文一波向筆者描述了一下對于植入互聯網思維的“大環衛”的構思，即通過在環衛車上植入芯片，然后精確記錄環衛車的運行軌跡和規律，對環衛車進行更優化管理，而通過在垃圾箱上植入芯片，則可以實時記錄垃圾箱內的垃圾數量和種類。

用文一波的話說，哪個地方，什么季節，會產生哪些垃圾，垃圾主要成分是什么？這些都可以通過芯片被記錄下來，智慧垃圾桶還將與一套智慧軟件和分析后臺相匹配，將所有城市的環衛數據聯網，進行大數據分析，最終形成一套智慧環衛系統。

桑德已在行動

其實，在這些設想背后，桑德已經悄然啟動各方面的準備。去年底，桑德環境收購浙江意意環衛機械設備有限公司成立了桑德環衛，正式進入環衛車和相關機械制造領域。另一方面，桑德還在今年3月和4月分別中標河北省寧晉縣環衛特許經營項目和湖北省宜昌市西陵區環衛作業服務外包項目。同時，桑德還開始摸索如何在企業中植入互聯網元素和技術，不久前，文一波專門發起了一場互聯網跨界私董會，專門研討“互聯網浪潮下企業的新打法”。

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CleantechWatch 管理員

鄔煜

環保&能源高級分析師

中國環境投資聯盟高級研究員